L'indagine sull'operatività delle agenzie di rating è condotta avendo riguardo alle valutazioni dei prodotti da parte dei raters che assumono fondamentale rilievo, in quanto rappresentano un indice di affidamento e reputazione delle società emittenti i titoli. Come è noto, le agenzie di rating emettono giudizi sulla solidità e credibilità del prodotto finanziario negoziato. In tale ambito, si affronta la problematica circa l'identificazione del valore che il giudizio emesso dalle agenzie di rating assume sul comportamento degli operatori economici. In siffatta prospettiva, viene esaminata la possibilità di considerare quale fonte di responsabilità per il comportamento delle agenzie la teoria dell'Estoppel Rule, formulata dalla dottrina civilistica anglosassone, secondo cui il soggetto che ha fatto affidamento sul giudizio dei raters può invocare il danno subito nell'essere stato indotto ad acquistare un titolo senza la necessaria indicazione del possibile downgrade (con ciò influenzando negativamente l'aspettativa di guadagno dell'investitore).